隆基股份深度研究:受益分布式启动,成本领先的单晶硅片龙头企业_财经

    逆势扩张的现金牛牛游戏赌博,预计13年将实现盈利。。该公司是最大的单晶硅晶片供应商。,到2012年底,单晶硅棒和1的生产和加工能力,计划于2013年底,实现了单晶硅棒的生产能力。,硅片生产能力达到。尚德破产对该公司的影响已经过去。,随着2013年产品价格企稳毛利率水平回升,公司预计在上半年将亏损转化为利润。。
光伏产业的供需将逐步改善。,关注新一轮商业周期的到来。供给面:12-13年产能扩张停滞,目前,世界多晶硅生产能力约为300万人。、电池组50-60GW。需求侧:中国、日本、美国、印度和其他新兴市场正在迅速增长。。我们估计,整个行业的供求格局可能会发生变化。,价格将保持相对稳定。,预计产品价格将在13年多晶硅22美元/公斤。,硅片/美元、电池/美元、组件$/W。成本方面:硅成本和非硅成本持续下降,据估计,优秀企业的成本可以降低到$/W。,毛利率将呈现上升趋势。。
单晶具有系统成本和发电的优点。,将受益于分布式促销。国产分布式光伏已准备就绪,预计年装机容量将达到10GW(分布式)。。根据计算,用于屋顶光伏系统的单晶硅晶片可以节省系统CO,单位面积发电量可提高5-8%,具有较好的经济效益。,预计单晶将受益于分布式促进剂。。
优秀的成本控制能力。,最高标准的专业化单晶企业。该公司的水晶拉动基地是基于欧美地区。,电价成本较东部低近50%;拉晶环节多项技术处于国际领先地位,片材线切割技术已基本成型。,12年,17台切片机已完成。,未来将继续降低单晶硅的成本。,用多晶降低加工成本差距。
利润预测与投资评级。考虑国产分布式光伏发电,单晶硅的市场份额将得到改善。,作为最大的单晶硅供应商,该公司将,我们预计2013-2015年公司每股收益分别为元、袁和元,,根据2014~30~35倍PE,对应目标价,首次买入买入评级。主要不确定性。国内政策未能预见;产品价格下跌风险;其他产品。

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